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澳汏利亚资源税改革催涨全球煤价

2019年05月14日 栏目:汽车

根据澳大利亚政府的公告,由澳大利亚资源部长马丁弗格森与前必和必拓董事长安德共同领导的政策过渡小组,已于上周向澳大利亚政府提交了对矿业和石

根据澳大利亚政府的公告,由澳大利亚资源部长马丁弗格森与前必和必拓董事长安德共同领导的政策过渡小组,已于上周向澳大利亚政府提交了对矿业和石油资源租赁税改革的评估报告。

该报告重要的是,将矿产资源租赁税(MRRT)税率由40%降至30%,并且建议澳大利亚各州政府对采矿企业征收的使用费将可以从矿产资源租赁税中抵扣。该项调整建议的整体征税幅度相对于2010年5月份提出的资源超级利润税方案,有了较大幅度削减。

由于澳大利亚在全球煤炭进出口贸易中的显着地位(动力煤占20%,炼焦煤占64%),澳政府的资源税改革将对全球煤炭价格产生深远影响。我们认为有两个方面值得关注:一是税改提高了外部企业的买矿成本和投资门槛,进一步把国外投资商拒之门外,未来中国煤炭企业在澳大利亚进行资源扩张的成本可能将显着上升。

二是澳大利亚煤企在煤炭出口市场拥有定价权,未来政策性成本的上升将转移到下游消费者的身上。在澳元升值以及澳大利亚煤企政策性成本上升的推动下,未来国际煤价格上涨可能超预期。

虽然澳大利亚资源税的正式实施是在2012年7月份,但我们认为,一旦明年年初澳大利亚政府正式形成终方案,这种以成本转移为目标的煤价上涨可能提前来临,预计在2011年下半年就有可能开始发生效应。

【投资建议】

综合判断,我们认为,国际煤价在年存在超预期上涨的可能,而在中国进口量维持高位的背景下,国际煤价上涨很容易传导至国内。个股方面,我们建议投资者重点关注开滦股份、西山煤电和冀中能源。

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