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等待新指引期债转入震荡

2019年03月04日 栏目:汽车

等待新指引 期债转入震荡周四,国债期货市场继续以消化前期获利盘为主,期价全线震荡收跌,公布的汇丰中国4月PMI初值对多头情绪有所提振

等待新指引 期债转入震荡

周四,国债期货市场继续以消化前期获利盘为主,期价全线震荡收跌,公布的汇丰中国4月PMI初值对多头情绪有所提振,但未能带动期价翻红。分析人士指出,在经济出现明确复苏迹象之前,经济下行与货币宽松伴行将推动债券牛市延续,但考虑到当前市场已经充分反映了上周末降准的利好,短期内债市可能再次步入震荡格局,以等待新的政策指引,期债短线操作宜保持谨慎。

周四(4月23日),国债期货市场继续消化降准获利盘,期价低开低走,午后跌幅逐渐收窄,终收盘价全线下跌。其中,5年期主力合约TF1506收报98.15元,较上一交易日结算价小跌0.05元或0.06%,全天成交9187手,增仓97手至3.58万手;10年期主力合约T1509收报97.34元,较上日结算价下跌0.12元或0.12%,成交2288手,增仓549手至1.32万手。

央行周四继续暂停逆回购操作,本周公开市场小幅净回笼200亿元。周四资金面仍保持整体宽松态势,银行间7天回购加权平均利率再创逾一年内新低至2.54%,但环比跌幅仅2BP,与此同时,14天回购出现约2BP的小幅反弹。市场人士表示,降准后公开市场净回笼符合历史惯例,同时也表明管理层无意在短时间内进一步推低资金利率水平,短期内7天回购利率或在2.5%附近筑底。

周四上午公布的数据显示,汇丰中国4月PMI初值为49.2,创12个月水平,且低于预期的49.4。疲弱的PMI数据显示4月份经济难有明显改善,基本面对债券市场依然构成正面支撑。不过,PMI数据利好显然未能完全覆盖债券期现货市场的短期获利回吐压力。受资金利率出现止跌迹象、交易盘短线降低杠杆的影响,周四利率债市场中长端品种收益率纷纷反弹。重要可交割券中,15附息国债02收益率反弹约3BP,15附息国债07反弹约1BP。

从近两个交易日的市场表现看,经过降准后的一波走牛行情之后,随着资金利率开始筑底,本轮债券利率下行的过程也已基本结束。华创证券指出,近期利率下滑较快,获利了结压力和部分交易户前期被套后的解套压力,可能会对市场走势产生扰动,利率后市很难继续下降。

不过,资金面和交易情绪只是市场的短期影响因素,决定债券市场整体趋势的还是经济基本面。申万宏源指出,在金融和其他高频数据尚未显示经济有明确复苏迹象之前,经济下行与货币宽松伴行而推动的债券牛市还将延续。

中金公司更是在其周四发表的观点中指出,结合出炉的汇丰PMI数据以及一系列的经济高频数据来看,经济尚未企稳甚至仍处于惯性下滑阶段,后续央行继续出台更大力度放松货币政策依然可期,在只能放松利率来刺激经济的情况下,债券牛市持续的时间可能比以往的经济周期更长,收益率向下的空间预测也不能太保守。

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